当前位置: 首页 >> 发展
世界即时看!油气开采行业报告:页岩油资本开支保持纪律 石油行业不再“内卷”
发布时间:2023-05-01 16:27:28    来源:天风证券股份有限公司


(资料图)

2023 页岩油资本开支仍旧保持刚性

据统计13 家页岩油公司对于2023 年油气资本开支指引仍保持审慎态度,资本开支预计同比+27%,较2022 年增速放缓。

现金流分配策略:债务减轻,或进一步提高分红回购比例2023 年,随着债务压力缓解,页岩油公司更多的现金流或通过分红与回购方式流向股东,还债的优先级靠后,再投资比例或进一步下降。

通胀挤占有效资本开支

考虑通胀、原材料及油服成本上涨等因素,我们预计有效的资本开支可能达不到该增速,如果按照10%的通胀因素,有效的资本开支增长将仅17%左右。

美国页岩油产量实际增速有限

2023 年页岩油公司产量规划增速下滑。在长期投资不足情况下,公司层面可能会有更多页岩油并购交易,但对于整个原油的供给或没有太大的贡献。

石油行业停止“内卷”,油价中枢长期或回到80 美金左右石油行业在2021 年ESG 约束提升之后,迎来了竞争格局改善。我们认为,新的油价中枢有望回升到80 美金/桶左右。

油公司估值修复,从财务指标上来自两个方面:1)油价中枢抬升带来的利润和经营现金流增加;2)分红回购比例提升带来的股东回报大幅提升。

风险提示:全球经济衰退,原油需求不及预期的风险;欧美对俄能源制裁放松,原油供给大幅增加的风险。

标签:

广告

X 关闭

广告

X 关闭